تقرير جديد لشركتي غوغل و آبل

في العرض السابق كنا قد قمنا بالتعرف سويةً على امكانيات منصة تداول الـ NetTradeX في إنشاء الادوات الاصطناعية بواسطة طريقة اقتباس المحفظة PQM. و لقد قمنا بإستخدام اسهم شركتي غوغل و آبل كمثالاً على ذلك .

بعد قيامنا بتحليل سريع لكلا الشركتين ، افترضنا بأن الاسعار على اسهم شركة آبل سترتفع ببطئ و إذا ما انخفضت ، فإنها ستنخفض بسرعة ، مما هو عليه الحال لدى اسهم شركة غوغل ، على الاقل حتى صدور التقرير السنوي . من بعد ذلك ، قمنا بإنشاء اداة مركبة شخصية PCI - Google/Apple . و كون ان البيانات الاساسية كانت هي الاساس الذي بٌني عليه تحليلنا الفني ، فإننا قررنا النظر في تغير هذه القيم .

أصدرت كلًّ من شركتي غوغل و آبل في نهاية شهر يناير كانون الثاني تقاريرهما . الاتجاهات الاساسية و المبينة في نشرتنا السابقة ، كانت قد حافظت على ذاتها. ما يزال ارتفاع المؤشرات المالية لشركة غوغل يفوق ذلك الارتفاع الذي تُبديه اسهم شركة آبل و ذلك على نفس المستوى لمردود كلا الشركتين من الارباح .

قدمت الشركة البيانات عن الربع الرابع لعام 2013 و عن كامل عام 2013. نحن نتوقع ، أن العامل الاساسي الايجابي لأسعار أسهم غوغل كان ارتفاع العائدات بمقدار 40 % للعام و بمقجار 38.66% عن الربع الرابع . في الربع الرابع انخفض مؤشر الربح على السهم . نتيجة لذلك ، يمكن ملاحظة كيف انخفض هامش صافي الربح . بيد أنه و بفضل الارتفاع خلال الارباع السابقة ، ارتفع صافي الدخل للسهم الواحد عن العام بمقدار 10.2 % في هامش مقبول تماماً 24.9 % .
دعونا نشير الى تغيرات توقعات المؤشرات الاقتصادية للربع الاول من عام 2014. التوقع 1 كان قد جرى اعادة النظر به من قِبل رويترز في نهاية شهر ديسمبر من العام الفائت أما التوقع 2 في بداية شهر فبراير للعام الحالي . على الرغم من التباطئ في نمو الايرادات ، إلا ان اعادة النظر فيها كان لصالح الارتفاع. انخفض توقعات الربح الصافي على السهم خفّض بعض الشيء من الربحية في هامش مقبول تماماً 25.4 % .

قدمت شركة آبل تقريرها عن الربع الاول للعام الجديد . و كما كنّا قد اشرنا ، فإن نهاية العام المالي لدى شركة آبل يحين في الثلاثين من شهر سبتمبر. و بالتالي ، تسمي شركة آبل الربع الرابع من التقويم السنوي بالربع الأول من العام .
ارتفع كلًّ من العائد و الربح على السهم بشكل يفوق توقعات المحللين بشكل ضئيل . هذا الامر لم يتسبب بإرتفاع كبير على اسعار الاسهم. كون انه في آن واحد ، تمت الاشارة الى انخفاض توقعات رويترز للربع الثاني من عام 2014 . التوقع 2 في الجدول يبدو اسوء بشكل واضح من التوقع 1. الايرادات المتوقعة لشركة آبل انخفضت بمقدار 4.3 % أما الربح على السهم فبمقدار 5.2 % .

بمقارنة البيانات الفصلية و التوقعات لكلٍّ من شركتي غوغل و آبل ، يمكننا ان نفترض بأن تطور الاوضاع لدى شركة غوغل ستجري بشكل اسرع مما هي عليه لدى شركة آبل . لننظر ببعض مؤشرات كلتا الشركتين للعام .

إن العبء الائتماني لشركة غوغل أكبر بكثير مما هو عليه لدى شركة آبل . و على أثر هذا الشيء ، فإن لديها عائد أكبر على صافي التدفق النقدي التشغيلي بوجود مستوى اقل لهامش التشغيل .إن مُعامل Р/Е لآبل أدنى بكثير ، لكن نحن لا نعتقد بأن هذا الامر يجعل من اسهمها جذابة. النسبة الحالية (Р/Е Google)/(Р/Е Apple) أو بحسب بيانات الجدول 31.7/12.7 تساوي 2.5. من المحتمل ان ينخفض المُعدل المتوقع له حتى 2.1 و ذلك مع الاخذ بالحسبان التوقعات الفصلية لتغير الربح على السهم الواحد لكلا الشركتين ، و المستقراة حتى نهاية العام . و برأينا لم يرتفع هذا المعدل بشكل كبير مقارنةً مع البداية .

منذ أول فترة تم فيها الاعلان عن PCI Google/Apple على موقعنا الالكتروني في 7 يناير 2014 بنسبة Р/Е المساوية لـ 1.8 ، تمكن و مع حلول 31 يناير من الارتفاع تقريباً بنسبة 15 % . نحن نتوقع ، انه و بهذه النسبة المتوقعه لها (Р/Е Google ) / (Р/Е Apple ) و المساوية 2.1 ستتمكن ايضاً من الحصول على مقدرة في الارتفاع و التواجد في الترند الصاعد. أي بمعنى تبقى فرض المراجحة قائمة.

يتوقع المستثمرون أن ترتفع الارباح الصافية لغوغل بشكل اسرع ، الامر الذي في نهاية المطاف سيؤدي الى انخفاض Р/Е للمشتريين الحاليين للأسهم. بدورها ، مؤشرات آبل قد تركد .

على قاعدة التحليل السريع ، نحن نفترض بأن الاتجاه نحو ارتفاع الاداة المركبة PCI – Google/Apple قد يتواصل على الاقل حتى حين صدور التقرير الربعي التالي ، و الذي تُقدمه غوغل في 14 ابريل نيسان في حين آبل تقدمه في 21 أبريل نيسان .