هل تستطيع شركة Novo Nordisk مواكبة Eli Lilly؟

تهيمن شركة نوفو نورديسك منذ فترة طويلة على سوق أدوية السمنة من خلال عقارها الناجح "ويغوفي"، لكنها تواجه الآن تحديًا. كان من المتوقع أن يكون عقارها الجديد "كاغريسيما"، الذي طال انتظاره، هو الرد على صعود عقار "زيبباوند" من إيلي ليلي.

ومع ذلك، فإن النتائج الضعيفة للتجارب السريرية، والآثار الجانبية الخطيرة، وانعدام الشفافية تركت المستثمرين في حالة من عدم اليقين، مما أدى إلى فقدان 125 مليار دولار من قيمة نوفو السوقية.

السؤال هو: هل يمكن لنوفو أن تتعافى، أم أنها تخسر بالفعل حرب أدوية السمنة لصالح إيلي ليلي؟

نتائج التجارب والآثار الجانبية الشديدة

وضعت نوفو نورديسك توقعات عالية لعقار "كاغريسيما"، وهو مزيج من "سيماغلوتايد" (المكون النشط في ويغوفي) و"كاغريلينتايد" (محاكي الأميلين). كانت الشركة تستهدف تحقيق خسارة في الوزن بنسبة 25% لدى جميع المرضى، لكن العقار لم يحقق سوى 22.7% خلال 68 أسبوعًا، وهو أقل من نسبة 26% التي حققها "زيبباوند". قد تبدو هذه النسبة القليلة غير مهمة، لكنها حاسمة.

إلى جانب الفعالية، تظل القدرة على تحمل الدواء مصدر قلق كبير. في حين تقلل نوفو من خطورة الآثار الجانبية، فإن التقارير الواقعية من المشاركين في التجارب ترسم صورة مختلفة:

• الإغماء والإرهاق الشديد: أحد المشاركين عانى من نوبات إغماء متكررة خلال الأشهر الستة الأولى، رغم فقدانه 29% من وزنه.
• الغثيان الشديد، الإمساك، وضبابية الدماغ: أبلغ العديد من المرضى عن آثار جانبية منهكة أثرت على حياتهم اليومية.
• كبح الشهية الشديد: صرّح أحد المشاركين في التجربة قائلاً: "لم يكن هناك أي شيء مشهي حرفيًا"، مما يثير تساؤلات حول استدامة استخدام الدواء.

إذا كان المرضى يواجهون صعوبة في تحمل "كاغريسيما"، فقد تكون النتائج الواقعية أقل من بيانات التجارب، مما يحد من نجاح الدواء تجاريًا.

مشاكل الشفافية لدى نوفو

تراجعت ثقة المستثمرين أكثر بسبب تعامل نوفو الغامض مع هيكل التجارب السريرية. على عكس التجارب السابقة التي تضمنت بروتوكولات جرعات صارمة، سمحت تجربة "كاغريسيما" بجرعات مرنة بناءً على تجربة المريض. أخفقت نوفو في توضيح هذا الأمر في وقت مبكر، مما أدى إلى ارتباك حول سبب عدم وصول سوى عدد قليل من المرضى إلى أعلى جرعة.

وفي هذه الأثناء، تنتشر التكهنات، مما يمنح إيلي ليلي فرصة لاستغلال الوضع وتعزيز موقعها في السوق.

نمو هيمنة "زيبباوند" في السوق

تؤكد بيانات الوصفات الطبية الآن ما يخشاه المستثمرون: "زيبباوند" قد تجاوز "ويغوفي" في سوق إنقاص الوزن في الولايات المتحدة. يبدو أن الأطباء والمرضى يتحولون إلى عقار إيلي ليلي، معتبرين إياه الخيار الأفضل.

يجب على نوفو نورديسك الآن إقناع مقدمي الرعاية الصحية والمستثمرين بأن "كاغريسيما" لا يزال خيارًا يستحق الرهان عليه. بدون استراتيجية تمييز مقنعة، قد يتم استبعاد الدواء والتغاضي عنه لصالح "زيبباوند".

الميزة التنافسية لنوفو

على الرغم من صعوباتها الحالية، نجحت نوفو نورديسك في بناء سلسلة توريد قوية تمنحها ميزة تاريخية على المنافسين.

1. التصنيع الداخلي والتكامل الرأسي – على عكس المنافسين الذين يعتمدون على الشركات المصنعة المتعاقدة، تتحكم نوفو في إنتاجها الخاص، مما يضمن استقرار التوريد والتسعير.
2. احتكار المواد الخام – حصلت نوفو على وصول حصري إلى الببتيدات والإنزيمات الرئيسية اللازمة لإنتاج أدوية GLP-1، مما يجعل من الصعب على المنافسين التوسع بسرعة.
3. التوسع المبكر – توقعًا للطلب، استثمرت نوفو 3.7 مليار دولار في منشآت الإنتاج الدنماركية في عام 2022، بينما لا يزال المنافسون يكافحون لبناء قدراتهم الإنتاجية.
4. السيطرة الحصرية على أجهزة الحقن – تمتلك نوفو سلسلة التوريد الخاصة بأجهزة الحقن الحصرية بها، مما يؤخر المنافسين مثل إيلي ليلي، الذين يتعين عليهم تطوير بدائلهم الخاصة.
5. قيود التوريد الاستراتيجية – من خلال الحد من الوصفات الطبية الجديدة، تحافظ نوفو على شعور مصطنع بالندرة، مما يزيد الطلب وقوة التسعير.

بينما ساعدت هذه المزايا نوفو في الحفاظ على هيمنتها، إلا أنها ليست محصنة ضد التدقيق التنظيمي. إذا تدخلت الحكومات لفرض سقف على الأسعار أو زيادة التوريد، فقد تضعف قبضة نوفو.

ما التالي؟

أمام نوفو نورديسك حتى اجتماع ADA في يونيو لاستعادة ثقة المستثمرين. لتحقيق ذلك، يجب عليها:

• توضيح استراتيجية الجرعات وشرح سبب عدم وصول سوى عدد قليل من المرضى إلى أعلى جرعة.
• إثبات أن كاغريسيما يتمتع بميزة فريدة مقارنةً بـ "زيبباوند" بخلاف الفروق الطفيفة في فقدان الوزن.
• تطوير خطة تجارية مقنعة تطمئن الأطباء والمرضى بشأن إدارة الآثار الجانبية.

إذا فشلت نوفو في تقديم استراتيجية تحول مقنعة، فإنها تخاطر بإلحاق ضرر دائم بقيادتها في سوق أدوية السمنة. إيلي ليلي تكتسب الزخم بالفعل، وقد يؤدي فشل نوفو في الاستجابة بفعالية إلى تراجعها إلى المرتبة الثانية لسنوات قادمة.